投資理財💰💰

台灣理財教育很差，學校也不鼓勵教，對「投資理財」都持負面態度，像對待賭博一樣，都是因為投資觀念偏差，讓吃人的金融商品靠著民眾的無知在賺錢，很可憐。幾個原則給大家參考：

1. 投資就是投資，保險就是保險，儲蓄就是儲蓄，三者不要混在一起，有混到其中兩項以上的叫「 雜種」，要避開，像「投資型保單」、「儲蓄險」都是雜種，都是賠錢貨，你覺得你有「賺錢」，是因為你不知道保險公司拿你的錢去賺更多的錢，你損失的是大量的機會成本(沒賺到的錢也是虧損)。

2. 就同一代的人而言，「自住房」是一種purchase(消費購買)和liability(負債)， 不是「投資」。「有收租的非自住房」，才是投資。「自住兼投資」是賣房話術，你的房子漲別人的也漲，要換房，沒討到便宜也沒投資效益，房價漲了，也不會從地上長出鈔票。自住房就要認定是一種支出，不是投資。頂多是自己辛苦一輩子，留給後代。

炒房(買來加價馬上賣)是投機，不是投資。10個投機8個賠，你看得到的是那2個狗屎運的，就以為很好賺，以為他眼光獨到，感覺「大家」都在賺，這叫「生存者偏誤」。

台灣收租房好不好賺？以現在的房價來說，租金要收63年才能回本，本益是63，什麼概念？年報酬率1.58%，比定存好一點而已，連通膨都打不過。房地產的合理比益比是15，年報率6.7%。拿「年收租金x15」就可以得到合理的房價，一算就知道現在台灣的房子不是人買的。

3. 銀行、理專賣的基金，手續費、管理費會吃光獲利，而且(扣手續費前)報酬率就已經奇差無比。專業基金經理人操盤長期績效都被打大盤打爆，光拉到5年期間，打贏大盤的比例就已經不到1%，根本是零，時間更長更不用說，但他們會挑幾年好的績效騙騙你。如果你提到巴菲特，問題是「事前」找到這種經理人的機率是1／70億，因為全世界只有一個巴菲特，買樂透機率還高一點。

4.  黃金不是投資，因為它不會產生任何收益，而且標準差(風險)比股票還高，買黃金是純自爽。50年前買黃金，和買股票相比，股票收益超過黃金100倍以上。

5. 建議不要只投資台灣(台灣50)。台灣屬於「新興市場」，是高風險/高收益地區，佔世界市場才1.5%，而且台積電就佔1/3，加鴻海兩家公司就佔40%，台積電又80%是外資持股，一點都不分散風險。當然台灣目前經濟前景不差，台股殖利率又不錯(4%+)，如果愛國又有冒險心，想all in台灣，沒話說，結果可能也不會太差，只是心臟要大顆一點。

6. 全世界股市指數長期平均報酬是6%-7%，美國這10年來是8.5%(倒楣一點金融海嘯前all in的話)-11.5%(運氣好海嘯後才進去)。國外的股票型基金(ETF)費用也很低(0.02%-0.3%)，也不用其他雜七雜八的費用(當然還要加上券商手續費、匯款費和匯率風險)，相對下是比較好的選擇，但要注意稅的問題。美國境內ETF對台灣課30%股利稅(每年加0.3%+成本)，但資本利得免稅。資金夠大(200-300萬以上)、或想節稅的，要看其他選擇(如英股)，直接買美股要考慮清楚，除非你買巴菲特的Berkshire Hathaway(波克夏)，不配息，什麼稅都課不到。BTW申請退稅，是違法的，有一定風險在，申請得到不代表合法，三思。

你沒看錯，金融海嘯前all in，先跌個50%，不賣放10年都不管它，還有年化8.5%(資產9年翻一倍)，到2017年總報酬跟海嘯前比是+125%，是原投入金額x2.25倍。運氣好跌完才進場的，是x3.6倍。現在知道保險公司拿你的錢去幹麼了嗎？

股票放久(10年-15年以上，最好到20年)才會賺。短期進出必賠，自己選股必賠，跟著「當沖」，畫什麼K線還是ABCD線的，小賺大賠，管你是法人還散戶都一樣，長期必賠。

7. 在看過至少10本的投資經典著作前不要碰股市。台灣書店裡那些「買進XXX ..賺XXX」、「這樣做XXX...就能XXX」、「跟著這樣XXX...年賺xxx」 的書，不叫「經典」，那些是多頭市場一陣子之後自然會冒出來的「股神們」，當娛樂翻翻可以，但不要過度認真。請看國外經典著作如「漫步華爾街」和「投資金律」等等。
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資產累積階段，只進不出，動作越少越好喔，因為進出會增加交易成本並削減複利作用。原因是
沒有人可以預測市場漲跌(time the market)。牛市時進出賺價差，可能錯過上漲(賣了又續漲)，

減少整體獲利，熊市時進出，會賠錢，either way都會減少整體報酬。如果怕抱一間公司抱到倒掉，就儘量別選股挑個別公司。

Fidelity(富達)公司(美國第四大共同基金公司)曾經做過研究，分析客戶群，依績效好壞分成好幾群，他們發現一個有趣的現象，績效最好的一群，是「死人」.....就是生前買了基金，死了沒人知道他們有買，就這樣樣一直放下去.......第二好的，是買了基金之後，忘了自己有買那檔基金，直到多年後才想起來的人。整體來說，報酬率跟交易次數成反比，交易越多，報酬越低，越少人為操弄，報酬越高。

這跟12年(2007)前巴菲特跟基金公司Protege Partners的100萬美金賭盤得出的結論完全一樣。

2007年巴菲特跟美國所有基金公司下戰帖，賭100萬美金，為期10年，說沒有任何從事操盤、選股和進出的基金績效，可以打敗完全不操作也不進出的標普500(S&P 500)指數基金(Index Fund)。

Protege Partners精選了5檔基金(包含數十檔的子基金)，績效菁英中的菁英，來賭。10年間這些基金有華爾街第一手的資訊，最頂尖的人才和分析工具，可以完全自由操作，但巴菲特只用SP500，等於就買一次，然後10年間什麼都不能做。結果Protege Partners基金公司在時間到之前，眼看不可能追上，就提前認輸了。績效差異只能用屌打來形容(年化2.96% vs. 年化8.5%)，而且，巴菲特的SP500，才剛開始，馬上就碰到2008金融海嘯，第一年就先跌了一跤，但最後還是打爆那些操作型基金。

話說Berkshire Hathaway(巴非特的公司)，從1953-2017，可是屌打SP500(50年以上達年化20%)，真是可怕。但近年老巴自己說，波克夏已經太大了，成長率會受限，之後可能跟SP500差不多。原來他的「受限」，是別人難以達到的「極限」，果然「神」的境界跟人是不一樣的。
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尊重個人選擇。意見僅供參考。標的自選不是問題 (除非標的都是高費用率的基金。所謂高費用率，就是一年收高於0.5%)。但建議要詳閱投資型保單條款了解「收費結構」。問題是藏在層層的「收費」裡。

「年化20%，風險算很低」，很可能是詐騙。風險跟報酬成正比，是市場不變的定律。如果年化報酬跟股神一樣，平台經營者自己關起來賺就好，家當全拿去貸款來投資就好，不會跟別人說，也不需要聽眾，不用經營平台。

好像書名沒有「快速」「輕鬆」、「百/千萬」、「滾出」「穩賺」「無痛」之類的字眼讀者就不會看一樣(尷尬)。

原書名叫Millionaire Teacher: The Nine Rules of Wealth You Should Have Learned in School  「百萬美元身價教師: 學生時期早該學好的九條財富累積準則」

不知道是不是因為大多數人不喜歡「節儉」、「累積」、「持續」、「耐心」、「存錢」、「準則」這些跟「努力」和「紀律」相關的字眼，雖然這些是真正有用的原則。

「風險和報酬真的一定成正比嗎？」  當然不一定。只有「系統性風險」跟預期報酬成正比。
「非系統性風險」承擔再多，預期報酬也不會上升，徒增危險。
但高報酬 + 低風險，兩種可能。一個是風險沒看到或沒算到。另一個是詐騙。

出處：Swan Freak
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